Ford dépasse les attentes au T3 et relève le bas de sa prévision annuelle à 10,5 Md$, malgré 2,5 Md$ de surcoûts de matières premières.
Ford Motor affiche un troisième trimestre en légère progression, malgré la hausse des coûts des matières premières et des difficultés de production sur ses camions F-150, les plus vendus de sa gamme. Le constructeur du Michigan a annoncé un bénéfice net de 2,7 milliards de dollars, en léger recul de sa dynamique mais en hausse sur un an, et un bénéfice ajusté de 49 cents par action, supérieur aux 40 cents attendus par les analystes de LSEG. Le chiffre d’affaires s’établit à 49,5 milliards de dollars. Le groupe a relevé de 500 millions de dollars le bas de sa prévision annuelle de bénéfice avant intérêts et impôts, désormais fixée entre 10,5 et 11 milliards de dollars. Les actions ont toutefois reculé d’environ 1,5 % après la clôture.
Des coûts de matières premières en forte hausse
Ford a relevé son estimation des vents contraires liés aux matières premières à près de 2,5 milliards de dollars, contre environ 2 milliards auparavant. Plusieurs facteurs sont cités : le conflit au Moyen-Orient, la hausse des prix du cuivre et de l’acier, le renchérissement du carburant et celui des puces. La guerre en Iran a fait grimper le diesel, augmentant les coûts de fret et menaçant les marges de l’ensemble du secteur. General Motors avait d’ailleurs vu son action chuter la semaine précédente après un avertissement similaire, malgré de solides résultats trimestriels.
F-150 : production perturbée, stratégie de discipline
La production du F-150 a été interrompue près d’une semaine le mois dernier en raison d’un problème non divulgué chez un fournisseur. Ford luttait déjà pour compenser l’incendie survenu l’an dernier chez Novelis, fournisseur clé d’aluminium à New York. La directrice financière Sherry House estime que la reprise chez Novelis est « largement derrière nous ». Le PDG Jim Farley affirme que le constructeur produit des F-150 à un rythme bien supérieur à la normale et vise un stock de 55 à 60 jours, contre 80 à 100 jours habituellement. Il y voit une approche disciplinée du marché des camions pleine grandeur, quand les concurrents jouent « un jeu très différent ». Ford prévoit une rentabilité de base 2027 à peu près identique à celle de 2026 et s’attend à des prix en hausse de 1 % cette année.
Droits de douane : l’urgence d’un accord commercial
L’analyste Tom Narayan (RBC Capital Markets) juge que Ford et GM profiteraient particulièrement d’un accord bilatéral États-Unis–Mexique avant la fin de l’année, vu leur dépendance à un système de production nord-américain interconnecté : Ford assemble notamment le Bronco Sport et le Maverick au Mexique, et les Super Duty au Canada. Un cadre de Honda a averti que le doublement prévu au 1er janvier des droits américains sur l’acier et les automobiles canadiennes, aujourd’hui de 25 %, serait « catastrophique ». Washington et Ottawa travailleraient à un accord d’allègement. Farley réclame une résolution rapide de l’accord États-Unis–Mexique–Canada pour rivaliser avec le Japon et la Corée du Sud, soumis à 15 % de droits. Aux États-Unis, les ventes de Ford ont reculé de 8,6 % sur neuf mois, pénalisées par l’arrêt de l’Escape et la baisse des modèles électriques et hybrides.
Notre avis, par leblogauto.live
Ford dépasse les attentes et relève le bas de sa fourchette, mais l’alourdissement de 500 millions de dollars des surcoûts matières montre la pression sur les marges. Le recul de 8,6 % des ventes américaines tempère la bonne surprise trimestrielle. Les droits de douane sur les productions canadiennes et mexicaines constituent un risque majeur à court terme. La stratégie de stocks serrés sur le F-150 soutient les prix, mais reste exposée aux aléas des fournisseurs.
